Валютный своп

Валютный стоп является особым финансовым инструментом, который используют как банки, так и институциональные инвесторы и международные компании. Несмотря на то, что все виды свопов – валютные, фондовые и процентные – работают примерно одинаково, первые обладают определенными особенностями.

Такая операция, как валютный своп, всегда предполагает участие двух участников рынка, желающих произвести обмен для получения желаемой валюты с максимальной выгодой. Для иллюстрации сути валютного свопа рассмотрим следующий условный пример.

Пусть некая английская фирма (компания А) желает выйти на рынок США, а американская корпорация (Б) – увеличить географию своих продаж в Великобритании. Обычно ссуды и кредиты, которые банки выдают компаниям-нерезидентам, отличаются более высокими процентными ставками, чем те, что выдаются местным фирмам. К примеру, фирме А могут выдать кредит в американских долларах под 10% годовых, а компании Б – кредит в GBP под 9%. В то же самое время ставки для местных компаний значительно меньше – 5% и 4% соответственно. Фирмы А и Б могут заключить между собой взаимовыгодный договор, по условиям которого каждая организация получит кредит в своей национальной валюте в местном банке по более выгодным ставкам, а затем произойдет «обмен» ссудами с помощью механизма, известного как валютный своп.

Допустим, что британский фунт и доллар обмениваются на рынке Forex по курсу 1.60 USD за 1.00 GBP, и каждой фирме нужна одинаковая сумма. В этом случае американская фирма Б получит 100 миллионов фунтов, а компания А – 160 миллионов долларов. Конечно же, им предстоит компенсировать процентные выплаты своего партнера, но технология своп дает возможность обеим фирмам уменьшить свои расходы на погашение ссуды почти в два раза.

С целью упрощения из примера была исключена роль своп-дилера, выполняющего роль посредника между участниками транзакции. Участие дилера немного увеличит стоимость ссуды для обоих партнеров, но тем не менее затраты окажутся намного больше, если стороны не станут обращаться к технологии своп. Величина процента, которую прибавляет дилер к стоимости кредита, как правило, не слишком большая и находится в интервале десяти базовых пунктов.

Следует отметить также такой вид подобной операции, как валютно-процентный своп. В этом случае стороны обмениваются процентными платежами, направленными на погашение валютных кредитов.

Отметим несколько ключевых моментов, благодаря которым валютные сделки своп отличаются от других видов подобных операций.

В отличие от свопа, который основан на доходе, и процентного простого свопа, валютный своп предполагает предварительный, а затем окончательный обмен условленной заранее суммой кредитных обязательств. В нашем примере компании осуществили обмен суммы в 160 миллионов долларов на 100 миллионов фунтов в начале операции, а по окончанию контракта им предстоит совершить окончательный обмен – происходит возврат сумм к соответствующим сторонам. В этот момент оба партнера подвергаются риску, ведь изначальный обменный курс доллара и фунта (1.60:1) наверняка уже изменился.

К тому же для большинства своп-операций характерно неттингование. Этот термин означает взаимозачет денежных сумм. В сделке свопа совокупного дохода, к примеру, доход по индексу можно обменять на доход по определенной ценной бумаге. Доход одного участника сделки неттингуется по отношению к доходу другого участника на заранее оговоренную конкретную дату, и совершается лишь один платеж. В то же время периодические платежи, которые связаны с валютными свопами, неттингованию не подлежат. Оба партнера обязуются осуществлять соответствующие платежи в оговоренные даты.

Таким образом, валютный своп – это инструмент, с помощью которого достигаются две главные цели. С одной стороны, они удешевляют расходы на получение займов в иностранной валюте (как в приведенном выше примере), а с другой, они позволяют хеджировать риски, которые связанны с резкими изменениями курса валюты на рынке Forex.