Ključne stopnje v bankah v Rusiji. Ključna stopnja CBR

Gospodarska rast v večini držav na svetu je odvisna od tega, kako dobro se izvaja politika centralne banke. Eden glavnih instrumentov, ki jih uporabljajo centralne banke iz različnih držav, je ključni delež.

Ruska centralna banka ni bila izjema. Toda v praksi svojega dela je relativno nedavno uvedel izraz, ki ga nadomešča že leta z izrazom "stopnja refinanciranja". Ključna stopnja postane eden glavnih regulatorjev gospodarstva države, postane predmet pogovorov med analitiki finančnega trg. V njej obstajajo strokovnjaki, ki v njej vidijo instrument, ki kot v razvitih državah opredeljuje glavne vektorje makroekonomske ureditve, omogoča prednostno obravnavo upravljanja gospodarstva države. Je to tako? Ali je vloga osrednjega dela centralne banke, ki jo strokovnjaki predpisujejo tako veliko? Morda je to neuporabna številka, ki jo uporabljajo oblasti le za utemeljitev svojih dejanj?

Ključna stopnja centralne banke - kaj je to?

Ključne stopnje so vrednosti, ki jih glavne finančne institucije (najpogosteje države centralne banke) določijo za posojila zasebnim bankam (depoziti). Imajo določeno obdobje veljavnosti. Ta finančni instrument omogoča neposreden vpliv na inflacijo, pa tudi na trgovanje v nacionalni valuti.

Če se na primer ključna stopnja CBR poveča, potem po mnenju nekaterih ekonomistov lahko pride do zvišanja cen rubleja proti dolarju in evru, ki ga spremlja znižanje stopnje inflacije.

Razlike v stopnji refinanciranja

Jeseni 2013 mnogi analitiki opozarjajo na inovacije v politiki Ruske centralne banke: stopnja refinanciranja ni več glavni kazalnik strategije te finančne institucije. Centralna banka je ugotovila, da je najpomembnejši kazalnik za gospodarstvo tako imenovana ključna stopnja. Po navedbah centralne banke zagotavlja teden dni likvidnost. Stopnja refinanciranja in ključna stopnja nista enaka, prva pa v celoti ni odpravljena s strani centralne banke - še naprej bo porabljena do leta 2016.

Do takrat se njegova vrednost poravna z indikatorjem za drugo. Analitiki nekatere banke menijo, da je takšna politika centralne banke povsem naravno: tedenske repo dražbe - najbolj priljubljen v finančni sistem države, in da ključna obrestna mera pomagajo ugotoviti dejansko ceno denarja, ki meče na trgu vrednostnih papirjev. Analitiki menijo, da je bila stopnja refinanciranja večinoma indikativna.

Taylorjevo pravilo v ruskem gospodarstvu

Ključne stopnje predstavljajo celovit model ekonomskih kazalcev, ki delujejo v skladu s tako imenovano vlado Taylor. Večina centralne banke tujih držav jo vodi in oblikuje obrestne mere. V Taylorjevi formuli obstajajo trije glavni kazalniki: inflacija, gospodarska rast in kot taka. Dovolj je enostavno izračunati optimalno vrednost vsakega od njih, saj poznamo preostala dva. Na primer, jeseni leta 2013 bi bila ključna stopnja 5,6-6,3%, ki temelji na BDP in ravni inflacija v Rusiji. Izkazalo se je, da ruski bankirji približujejo zahodnim standardom razumevanja gospodarskih zakonov.

Stave v Evropi

Ključne stopnje, kot je navedeno zgoraj, se uporabljajo v večini bančnih sistemov na svetu, tudi v Evropi. Njihova sedanja vrednost je veliko nižja kot v Rusiji - zdaj ECB deluje z vrednostmi, ki so manjše od 1%. Uredba Evropske centralne banke je namenjena izboljšanju sedanjega stanja gospodarstev držav tega dela sveta. ECB je pozvana, da odloča o pomoči zlasti kreditnim in finančnim institucijam Evrope in EU.

Strokovnjaki ugotavljajo, da je v nekaterih primerih mogoče odobriti negativne stopnje - to lahko pozitivno vpliva na posojila. Banke, ki imajo dostop do poceni posojil, bodo lahko olajšale sprejemanje denarja od nacionalnih posojilojemalcev - državljanov, organizacij, ki bodo na koncu pomagale zmanjšati brezposelnost in spodbudile gospodarsko rast. Med negativnimi posledicami uvedbe negativnih stopenj je naslednje: obstaja možnost, da je pravi donos bančne vloge državljani se lahko zmanjšajo.

Ključna stopnja v Rusiji

Ključna stopnja CBR, kot tudi v Evropi, je eden od instrumentov, ki vplivajo na nacionalno gospodarstvo. Praksa bančne regulacije v Rusiji pozna primere, ko se je njegova vrednost povečala za več desetin točke. Na primer, konec aprila 2014 se je Svet direktorjev centralne banke Rusije odločil povečati ključno stopnjo s 7% na 7,5%. Centralna banka je ta korak pojasnil, da so se inflacijska pričakovanja spremenila. Če je bil več mesecev prej ciljna raven do konca leta 2014 približno 5%, potem so se v času prilagajanja ključne stopnje pričakovanja centralne banke nekoliko bolj pesimistične.

Dejavniki spremeni njihove napovedi, je centralna banka imenuje nekaj: dinamiko deviznega tečaja rublja, pa tudi neugodne razmere v tuji areni za nekatere skupine izdelkov. Analitiki opozarjajo, da je centralna banka vaditi tako imenovano ugodna refinancirati, ko so posojila kreditnim in finančnim ustanovam v višini nižje od ključne obrestne mere na CBR.

Argumenti za zmanjšanje ključne stopnje

Mnenja v strokovnem okolju glede politike Centralne banke Rusije glede ključnih stopenj so razdeljena. Obstajajo podporniki teze o potrebi po znižanju vrednosti tega regulativnega finančnega instrumenta. Njihov glavni argument temelji na dejstvu, da so tveganja upočasnitve rasti gospodarstva v državi veliko višja od tistih, povezanih z inflacijo. Zato, ko se poveča ključna stopnja Banke Rusije, lahko to negativno vpliva na dinamiko BDP. Poleg tega, da bi zmanjšali njegovo vrednost, obstajajo, pravijo strokovnjaki, pomembne pogoje. Najprej analitiki pravijo, da če inflacija presega pričakovane vrednosti, potem ne veliko - lahko pričakujemo, da bo do konca leta znašal 6-6,5%. V zgodovinski retrospektivi je to povsem normalna številka za rusko gospodarstvo. Nekateri akterji na političnem prizorišču radikalno pristopijo k interakciji med oblastmi in centralno banko: s posebno vrsto računov. V zadnjem času je bil tak projekt predložen Državni Dumi, po njegovem mnenju pa je Centralni banki poslana navodila: ključna stopnja ne sme biti večja od 1%. Po mnenju pobudnikov tega zakona sedanje vrednosti podjetjem ne dovoljujejo, da sprejmejo cenovno ugodna posojila, kot velja za številne razvite države.

Argumenti za povečanje ključne stopnje

V nasprotnem vidiku so predstavniki strokovne skupnosti - verjamejo, da je ključ obrestna mera povečati. Po njihovem mnenju ne bi smeli pričakovati pozitiven učinek na razpoložljivost posojil, saj bi bil majhen odstotek dejansko na voljo samo velikim podjetjem. Srednja in mala podjetja bi se lahko najbolje sklicevala na vrednosti 6-8%. To stanje strokovnjakov verjame, je posledica tveganj, ki jih imajo organizacije majhnih lestvic. Poleg tega analitiki poudarjajo, da je za centralno banko ključna stopnja instrument za vplivanje na inflacijo, zmanjšanje pa lahko pomeni sprostitev cen in njihovo izvzetje iz nadzora.

Napovedi za ključno stopnjo centralne banke Ruske federacije

Zelo veliko ekonomistov meni, da bo Centralna banka Rusije še vedno znižala ključno stopnjo. Verjetno je, da bo ta trend postal viden v drugi polovici leta 2014 - razen če so seveda v gospodarstvu nenadni problemi. Oblasti pričakujejo, da se bo inflacija upočasnila tempo (in ta dejavnik je - eden od glavnih v postopku določanja vrednosti centralne banke ključna obrestna mera), se je stabilizirala rubelj, bo povpraševanje po depozitih v nacionalni valuti poveča. Pomembno je tudi pričakovati dobro žetev žit.

Zato strokovnjaki verjamejo, da je sedanja politika Centralne banke precej bolj tog kot trg zahteva objektivno. Nekateri analitiki verjamejo, da so izjave centralne banke, da je treba zvišati obrestne mere, morda le poskušali omejiti inflacijo z govoricami. V resnici centralna banka nima razloga, da pričakuje zvišanje cen, nasprotno pa bo njihova popravek padel. V zvezi s tem strokovnjaki menijo, optimisti, ključna stopnja za leto 2014 ne bo precej premikanja navzgor: veliko bolj verjetno bo, da bo Central Bank of Russia raje znižala.

Politični dejavnik

Nekateri analitiki iz bančnega sektorja ugotavljajo, da lahko dejavnik odnosa Rusije z drugimi državami vpliva na dejanja centralne banke. V primeru neugodnih razmer se lahko rubelj oslabi na zunanjepolitičnem prostoru, prestolnice pa bodo umaknjene iz države. Inflacija se bo povečala. Ampak, če ostane relativna stabilnost v mednarodnih odnosih (eno od glavnih meril, ki jih bo Rusija zavrnila v ukrajinskih zadevah), potem obstajajo vsi razlogi, da pričakujemo, da bo ključna obrestna mera centralne banke ostala tekoča.

Analitiki menijo, da ga je treba spodbujati s tradicionalnim, po njihovem mnenju tradicionalne upočasnitve stopnje inflacije v poletnih mesecih. Pričakujejo, da bo Centralna banka, ker cen ne rastejo, ne bo naredila ostrih premikov glede regulacije ključne stopnje. Hkrati zagovorniki tega stališča poudarjajo, da bi se morala centralna banka še vedno zniževati na vsaj 5,5%. Pustiti in na dolgi rok.