SDR je ... Posebne pravice črpanja

SDR je okrajšava angleškega imena, ki v ruskem jeziku zveni kot "posebne pravice črpanja" (SDR). SDR se štejejo za sintetično valuto in mednarodno rezervno sredstvo, ki ga izda MDS, in se uporablja za zagotovitev finančnih odnosov med njenimi člani. V tej valuti se oblikujejo rezerve in ji je dana posojila. Po statističnih podatkih za marec 2016 je približno 204,1 milijarde SDR.

Videz in namen

Posebne pravice črpanja (SDR, SDR, SDR) so se pojavile leta 1969 v kontekstu Bretton Woodsa valutnega sistema. Za vzdrževanje stabilnega deviznega tečaja svojih denarnih enot so države potrebovale rezerve. Vendar obseg mednarodne ponudbe zlata in dolarjev ni bil dovolj. Zaupanje v ameriško valuto bi lahko spodkopalo z začetkom tiskanja novih bankovcev. Zato je bilo sklenjeno ustvariti novo rezervno sredstvo.

SDR je ravno manjkajoča povezava v sistemu Bretton Woods. Vendar se je ta kmalu razgradila. Večina držav je prešla na plavajoči menjalni tečaji. V novem jamajčanskem sistemu SDR ni bistven mehanizem. Razvoj denarnih in kapitalskih trgov je mnogim državam omogočil kopičenje znatnih rezerv v tuji valuti.

Vendar pa SDR ni relikt preteklosti. Še naprej so obstajali in so pomembno vplivali na ublažitev posledic svetovne finančne krize. V letu 2009 so se za povečanje likvidnosti svetovnega gospodarskega sistema izdali SDR v vrednosti 182,6 milijarde dolarjev. Dopolnili so uradne rezerve članov Mednarodni denarni sklad, med finančno krizo.

Ni mogoče reči, da je SDR valuta ali zahteva MDS. Njihovi imetniki lahko prejmejo prosto porabljene denarne enote v zameno za njih z uporabo dveh mehanizmov:

1. Izmenjava med člani MDS, ki se odvija prostovoljno.
2. Nakup SDR po državah z močnimi zunanjimi pozicijami med državami, ki potrebujejo kredit.

Ker je SDR sintetična valuta, ga posamezniki ne morejo uporabljati v vsakodnevnem življenju. Vendar pa služi za poravnavo ne le znotraj MDS, temveč tudi številne mednarodne organizacije (BIS, EBC in druge regionalne razvojne banke).

Valute v sestavi

Prvotno je bila vrednost posebnih pravic črpanja določena v zlatu. En SDR je ustrezal ceni 0,88871 gramov te kovine. Stopnja SDR za ameriške dolarje je bila določena kot 1: 1. Po propadu sistema Bretton Woods leta 1973 in zamenjanju vrednosti Jamajke se je SDR začel izračunavati na podlagi košarice valut. Sprva so ga sestavljali ameriški dolar, evro, jen in britanski funt. Pred kratkim so dodali juan. Spremembe so se zgodile 1. oktobra 2016. Zdaj se SDR določi na podlagi naslednjih tehtanih deležev:

• ameriški dolar - 41,73%.
• evro - 30,93%.
• juan - 10,92%.
• japonski jen - 8,33%.
• Britanski funt srebro - 8,09%.

Stroški SDR se objavljajo vsak dan na uradni spletni strani MDS. Njen izračun se opravi na podlagi teže delnic košarice, ki temelji na tečajih, določenih ob 12. uri na Londonski borzi.

Seznam valut, ki določajo vrednost posebnih pravic črpanja, mora vsakih pet let preračunati izvršni odbor MDS ali prej, če to zahtevajo pogoji svetovnega sistema. Zadnja inovacija je bila vključitev v košarico kitajskega juana. Naslednja revizija njegove sestave je predvidena za leto 2021.

Interes za posebne pravice črpanja

Stopnja SDR je osnova za izračun zneska plačil posojil MDS. Določa tudi obresti, ki se državam članicam plačajo na njihovih imetjih s posebnimi pravicami vlečenja in se zaračunavajo na razdeljene rezerve.

Stopnja se izračuna tedensko na podlagi tehtanega povprečja reprezentativnih obresti na dolžniške instrumente s kratkoročnim rokom odplačevanja na denarnih trgih valut, ki sestavljajo košarico.

Porazdelitev finančnega sredstva

Obseg SDR na računih članov MDS je sorazmeren s svojo kvoto v organizaciji. Tako vsaka država prejme na razpolago mednarodno rezervno sredstvo, ki ni povezano z dodatnimi stroški.

Sam mehanizem za dodeljevanje pravic izposojanja se samofinancira. Obresti, ki nastanejo državam s prekomernimi deleži, se dejansko zaračunavajo članom MDS, ki jih uporabljajo. Vendar imetniki SDR niso samo člani Mednarodnega denarnega sklada, temveč tudi nekatere druge organizacije ustrezne vrste. Med njimi, na primer, Evropska centralna banka. Imenovani imetniki lahko uporabljajo SDR kot del transakcij med seboj ali z državami članicami MDS.

Nakup in prodaja SDR

MDS je za zgodovino svojega obstoja izvedel tri dodelitve SDR. Skupni znesek prvega je znašal 9,3 milijarde. Ta razdelitev je potekala od leta 1970 do leta 1972. Naslednjič, ko je bila odločitev o dopolnitvi rezervnih sredstev opravljena leta 1979. Skupni znesek druge dodelitve je znašal 12,1 milijarde EUR. Izdelan je bil od leta 1979 do 1981. Dolgoročno ostanejo rezerve SDR na isti ravni.

Skoraj 30 let po tem je bila v ustreznem času sprejeta odločitev, da tega koraka ni bilo potrebno. Vendar pa je 28. avgusta 2009 v primerjavi s svetovno finančno krizo nastala tretja distribucija. Potem je bilo izdano še veliko število SDR. Skupni znesek je znašal 161,2 milijarde EUR. Poleg tega je bil pred dvema tednoma predviden dodatno enkratno nadomestilo v višini 21,5 milijarde dolarjev. Opozoriti je treba, da do leta 2009 več kot petina članov MDS (tisti, ki so se pridružili organizaciji po letu 1981) nikoli niso prejeli SDR sredstev.

Perspektive in vloga Kitajske

Leta 2016 je Svetovna banka razvila program obveznic za domači trg Kitajske. Dokumenti so nominirani v SDR in so namenjeni institucionalnim vlagateljem. Svetovna banka je ta program organizirala v povezavi z glavnimi kitajskimi bankami. Skupni znesek programa je 2 milijardi SDR. V začetku tega leta (od 1. oktobra) je bil juan vključen v košarico sintetične valute, ki jo je izdal MDS. Zdaj SDR ni le funt funt, Japonski jen, evro in ameriški dolar.