Variacijska marža je učinkovit instrument trgovanja s terminskimi pogodbami

Za razumevanje izraza "variacijska marža" je treba razbrati, kakšna je marža na splošno. Zato je marža določen znesek denarja, ki ga ena stranka prejme v obliki jamstva za izpolnitev pogojev transakcije s strani druge stranke. Osnova tega pojma je, da če se stranka, ki je plačala marž, izkaže, da je plačilno nesposobna in ne bo mogla izpolniti svojih obveznosti, bo stranka, ki je sprejela maržo, lahko z njo vrnila svojo odprto pozicijo. Z drugimi besedami, marža se lahko šteje za dovolj pomembno plačilno sredstvo, s pomočjo katerega bodo klirinške družbe lahko upravljale velika tveganja na področju trgovanja z delnicami.

Variacijska marža je dnevni dobiček ali izguba zaradi kontingenta pogodbe o trgovcu. Z drugimi besedami, to je finančni rezultat v denarnem smislu po rezultatih vsake trgovalne seje na trgu.

V primeru dobička ima variacijska marža pozitivno vrednost in če trgovec prejme izgubo, potem ima ta kazalnik negativno vrednost, prejeti znesek pa se bo odpisal iz računa na podlagi rezultatov kliringa.

Glavna razlika med terminskimi pogodbami s poslovanjem z delnicami je časovni razpored prejema sredstev na račun. Tako se pri terminskih operacijah denar odpisuje ali prejema vsak dan, ne glede na dejansko prodajo in za denar, se denar knjiži v dobro le, ko se prodaja.

Poskusimo razumeti konkreten primer. Stroški enega dela podjetja znašajo 200 rubljev. in trgovec ga kupi za enake 200 rubljev. Cena delnice se je povečala na 220 rubljev. Toda medtem ko se zaloge ne prodajajo, dobiček ne bo prejel na računu.

Zdaj je še ena različica operacije z istimi delnicami terminske operacije, s pomočjo katerih bomo videli izračun marže same. Trgovec je kupil eno terminsko pogodbo za delnice istega podjetja v času, ko je bila njihova cena na trgu vrednostnih papirjev 200 rubljev. Stroški te terminske pogodbe bodo znašali 20.000 rubljev. (vsak terminska pogodba vključuje stroške 100 delnic). Da bi postal lastnik ene terminske pogodbe, je trgovec dolžan jamstveno garancijo v višini 12% 20.000 rubljev. ali 2400 rubljev. Vsak dan povzema rezultate takšne transakcije. Na primer, ob koncu prvega dne se je cena delnic povečala na 220 rublov, oziroma strošek terminskih pogodb pa se je povečal na 22.000 rubljev. Pozitivna razlika v višini 2000 rubljev. se knjiži v dobro trgovskega terminskega računa, kljub dejstvu, da položaj še ni zaprt in se terminske pogodbe ne prodajajo. Takšna razlika je razlika variacije in pozitivna.

Izračun variacijske marže za naslednji dan se izvede na podlagi terminske cene 22.000 rubljev. Če se bo trg na ta dan zaključil po ceni delnic 21300 rubljev, se bo to v primerjavi s prejšnjim dnevom zmanjšalo za 700 rubljev, za katere je treba odpisati terminski račun. Tako trgovec prejme negativno variacijsko maržo.

Kot je razvidno iz zgornjega primera, je glavni prikaz rezultata iz transakcij trgovanja s terminskimi pogodbami variacijska marža, katere opredelitev samo po sebi odraža pozitiven trenutek pri uporabi. To je prejem dobička ne glede na to, ali je prodaja terminskih pogodb v nasprotju s poslovanje z vrednostnimi papirji na borzi.

Vendar pa obstajajo tudi pomanjkljivosti pri uporabi tega instrumenta trgovanja s terminskimi pogodbami. To je verjetnost trajnega odpisa negativnih marž pred koncem gotovine na račun trgovca v primeru gibanja cene delnic na strani, ki izgublja. Zato mora borzni posrednik za ohranitev prihodnosti odložiti dodaten denar na račun, sicer se lahko ta položaj prisilno zapre, kar bo trgovcu prineslo določene izgube.

Na borznem trgu vrednostnih papirjev takšne situacije ne nastanejo, ker se pri njihovem odkupu izplača celotna vrednost deleža in ne 12% zavarovanja s premoženjem, kot pri terminskih poslih.

Variacijska marža za različne terminske pogodbe se izračuna na podlagi uradnih algoritmov, navedenih v specifikaciji teh terminskih pogodb. Specifikacija je izmenjalni dokument, ki vsebuje glavne parametre pogodbe. Torej je določen odstotek cene delnice paketa garancij.