Swap - kaj je v preprostih besedah?

Trgovanje na "Forex" zagotavlja znanje o nekaterih izrazih. Eden od njih je "zamenjava". Kaj je to, in kaj je to, beri naprej.

Opredelitev

Zamenjava je prenos odprtih transakcij čez noč. Lahko je pozitivna (provizija za provizijo) in negativna (njen odpis). Najpogosteje se ta operacija uporablja pri zaključku srednjeročnih in dolgoročnih transakcij. Dneva se ne dodeli noben zamenjav.

Kako se oblikuje zamenjava

Vsak delovni dan ob 01:00 po času po Moskvi se vsi odprte transakcije preračunajo, to pomeni, da so najprej zaprti in nato ponovno odprti. Za vsakega od njih se swap izračuna na podlagi trenutne stopnje refinanciranja. Najmanjši odstotek je na voljo za priljubljene pare (dolar / evro, funt / evro itd.). Stopnje refinanciranja so letne. Toda obrestna zamenjava se dnevno zaračunava. Ob koncu tedna "Forex" ne deluje. Zato se od srede do četrtka zaračuna trojna stopnja.

Kaj je "swap" v preprostem jeziku?

Da bi bolje razumeli bistvo swapa, morate razumeti mehanizem trgovca. Na "Forex" so kotacije (razmerje cen) valutnih parov. Pri nakupu para EUR / JPI se hkrati pojavita dve transakciji: euro je kupljen in japonski jen prodan.

Ampak, kako lahko kupim valuto, ki ni na voljo, ki ima v svojem računu dolarje ali rublje? Odgovor je preprost - z zamenjavo. Kaj je to? Podrobneje premislimo o tem, katere operacije izvajamo, ko trgovec v pogojih prejšnjega primera pritisne gumb »Odpri naročilo« v terminalu.

1. Centralna banka Japonske izda posojilo po stopnji refinanciranja.
2. Prejeto valuto se takoj zamenja za evro. Znesek ne gre v roke vlagatelja. Ostane v banki. Na njej se obresti obresti.
3. Posojilo se izplača banki Japonska na račun obresti, prejete od Evropske banke. Razlika med temi stopnjami je kreditna zamenjava.

Pozitivni in negativni swap

Denimo, da je investitor odprl dolgo pozicijo za par evrov / jenov. Ko se transakcija zaključi, se obrestna mera najprej zaračuna za evro (0,5%), nato pa odbitek tečaja jena (0,25%): 0,5% - 0,25% = 0,25% - obstaja pozitivna zamenjava. Če je stopnja jena 1%, bo zamenjava negativna. To je glavno načelo dela na Forexu.

To je pomembno vedeti!

S dobičkom ne morete zaslužiti ali izgubiti vseh dobičkov. Kaj je to? Velik finančni vzvod, ki ga ponujajo posredniki in znatno nihanje stopenj, bo blokiral učinek majhne obrestne mere na swap, tudi če je negativen. Toda za podaljšanje svojega položaja samo zaradi pozitivne razlike v stopnjah refinanciranja ni vredno. Za kršitev trgovinskih pravil "znotraj dneva" boste morali plačati s svojim pologom.

Vrste

Poleg valutne zamenjave, obstaja tudi zamenjava kreditnega tveganja (CDS). Iz naslova je jasno, da je ta operacija je povezana z zagotavljanjem posojila za menjalne posle v primeru neplačila.

Z enostavnimi izrazi je privzeta zamenjava analogna zavarovalnici za posojilojemalca. Ko banka z majhno količino kapitala načrtuje izdajo velikega posojila zanesljivi stranki, se mora zaščititi v primeru nepovratnih sredstev. Zato poleg kredita pristopi k sporazumu o zaščiti tveganja z večjo finančno institucijo v določenem odstotku. Če posojilojemalec ne vrne sredstev, bo posojilodajalec prejel odškodnino od druge institucije.

Na istem principu se izvajajo izmenjalne operacije. Kupec je v nevarnosti, da ne vrne sredstev in prodajalec je pripravljen plačati nadomestilo za plačilo. Prva stran izda drugi vse dolžniške vrednostne papirje in prejema sredstva na račun posojila. Plačilo je lahko enkratno ali razdeljeno na več delov. V enem primeru prodajalec vrne razliko med sedanjo in nominalno vrednostjo obveznosti, v drugem - kupi sredstvo od kupca.

Prednosti CDS

Glavna prednost te operacije je, da ni potrebe po oblikovanju rezerv. V obravnavanem primeru bi banka morala ustvariti rezervo v primeru neplačila posojilojemalca, kar bo močno omejilo izvajanje drugih transakcij. Pri zavarovanju svojih tveganj kupec osvobodi potrebe po preusmeritvi sredstev iz prometa.

CDS vam omogoča, da ločite kreditna tveganja od drugih in jih bolje upravljate.

CDS VS: Zavarovanje

Predmet transakcije CDS je lahko katera koli obveznost. Na primer, lahko zavarovate tveganje neizpolnjevanja pogoji dostave. Poglejmo si primer.

Kupec je dobavitelju opreme prenesel v drugo državo predplačilo v višini 80%. Dostava mora biti opravljena v dveh mesecih. Izraz je dolg in zato obstaja tveganje za nastanek nepredvidljivih okoliščin, izgubo sredstev. V takem primeru lahko kupec s pomočjo CDS-ja zavarova svoja tveganja.

Zakon ne predvideva oblikovanja rezerv v primeru zagotavljanja varstva s swapom. Zato je ceneje kot zavarovanje. Zanesljivost prodajalca oceni samo kupec swapa. Kaj je to? Dovoljenja za dejavnost niso potrebna. CDS ne nadzoruje regulatorja, borze, zato je njegova potrditev povezana z manj formalnostmi. Vsaka organizacija ali posameznik z ustreznimi zmožnostmi - podjetjem, banko, pokojninskim skladom itd. Lahko postane prodajalec zaščite.

CDS se lahko uporablja tudi, če kupec nima neposrednih pogodb s posojilojemalcem. Na primer, če podjetje kupi obveznice na sekundarnem trgu. Manjka vpliv na posojilojemalca in ocena verjetnosti neplačila je težavna.

Zamenjava na mednarodnem trgu se lahko uporablja tudi, če ni resničnega kreditnega tveganja. V tem primeru gre za vprašanje neizpolnjevanja obveznosti držav (tveganje držav). Teoretično lahko dobite tudi zaščito pred neplačilom hipoteke, katere pogodba še ni sklenjena, in ni znano, ali bo sklenjen. Toda v takem zavarovanju praktično ni smisla.

CDS v finančni krizi

Novi instrument je takoj pritegnil pozornost špekulantov. Trg je bil v porastu, privzeto ni bilo predvideno. Zakaj ne bi uporabljali "brezplačnega" denarja? Stanje se je spremenilo leta 2008. Banke niso mogle servisirati dolgov, ki so jih imeli, in jih bankrotirali po enega. Peta največja ameriška banka Bear Stearns v letu 2008 je prodala simbolično količino in propad Lehman Brothers upoštevati začetek aktivne faze finančne krize.

Zavarovalnico AIG so rešili na račun ameriške vlade. Od vseh neporavnanih zamenjav (400 milijard ameriških dolarjev) so morali samo banke prenesti 22,4 milijarde dolarjev. Vsaka finančna institucija na Wall Streetu je hkrati imela velike zahteve in obveznosti v okviru CDS. Država je najprej rushed za reševanje največje institucije - banke JP Morgan, vendar ne neposredno, ampak prek družb, ki so kupile finančne igrače.

Vsem kupcem CDS-ja je bilo zadovoljstvo, da bi morale razglasiti popolno neplačilo največjih bank v ZDA in Evropi. Wall Street, mesto London bi preprosto prenehal obstajati. Tudi pred krizo Warren Buffett pozval je vse izvedene instrumente "orožje za množično uničevanje". Kolaps finančnega sistema se je izognil zgolj z infundiranjem javnih sredstev. Kljub vsem posledicam krize, CDS "bomba" ni eksplodirala, ampak se je samo počutila.

Pomanjkljivosti CDS

Vse opisane prednosti s tržno regulacijo praktično niso povezane. Glede na trend za poostritev nadzora nad finančnimi institucijami se bodo vsi izgubili. Zaradi krize leta 2009 so državni organi pregledali norme na področju finančne regulacije. Verjetno bodo centralne banke uvedle obvezno odpuščanje za zaščito prodajalcev.

Privzeta zamenjava ne pomaga rešiti problema neizpolnjevanja finančnih obveznosti. V kriznem obdobju se število neplačil povečuje. Tveganje stečaja ne samo podjetij, ampak tudi države povečuje. V takih obdobjih kupci zamenjave poskušajo plačevati od prodajalcev. Slednji so prisiljeni prodati svoje premoženje. Ta začaran krog samo poslabša krizo.

Nemogoče račune

Vrednost stopnje refinanciranja je pomembna, če upoštevamo pri odprtju položaja za daljše obdobje (2-3 tedne). V takih primerih je bolje uporabljati neoviran račun. Z vsakim posrednikom se povprašujejo. Vendar pa pomanjkanje posojilodajalcev posredniki nadomestijo dodatne provizije.

Zaključek

Na kratko povzamemo vse o swapu. Kaj je to? Zamenjava je razlika v obrestnih merah centralne banke, ki se dnevno knjižijo v dobro vseh odprtih pozicij. V priljubljenih svetovnih valutah je ta vpliv skoraj neopazen. Ampak, ko odprete dolgo pozicijo na "eksotičnih" valutah tretjega sveta, je bolje takoj prenesti sredstva na neoviran račun.