Kaj je REPO? Valuta REPO transakcije

Likvidnost banke je zmožnost finančne institucije, da v celoti izpolnjuje vse svoje obveznosti in se jasno drži rokov. Za vzdrževanje likvidnostnih standardov na ustrezni ravni kreditne institucije aktivno pritegnejo materialne vire iz različnih virov. In ne morejo biti samo notranji, ampak tudi zunanji. Vir sredstev na domačem trgu države je Centralna banka Rusije. Odgovoren je za likvidnost celotnega bančnega sistema. Čas je, da se vprašate, kakšne repozicije so, ker ta posebna transakcija deluje v tem primeru kot glavni instrument za refinanciranje.

REPO: definicija

REPO v angleščini zveni kot pogodba o ponovnem odkupu. To je transakcija, ki je sestavljena iz dveh delov: nakupa vrednostnih papirjev in njihove nadaljnje prodaje po dogovorjenem času in z določenimi stroški. Repo transakcije je mogoče primerjati s posojili, zavarovanimi z vrednostnimi papirji, izdanimi posojilodajalcu. Vrednost samega kredita ali popusta je razlika med primarnimi stroški prodaje in nakupom vrednostnih papirjev. Pri preučevanju vprašanja, kaj je repo, je treba upoštevati dvostransko naravo tega mehanizma.

Značilnosti transakcij

Glavna prednost mehanizma repo transakcij je visok indeks zanesljivosti. Opazimo lahko razpoložljivost in tehnično enostavnost delovanja. Cena kreditnih skladov, ki se zagotavljajo za repo operacije, je minimalna. To je posledica skoraj popolnega pomanjkanja tveganja. Če zaradi objektivnih okoliščin ni mogoče izvajati drugega dela dogovora, na primer, organizacija za izposojanje nima možnosti odkupa nazaj vrednostnih papirjev, upnik postane lastnik vrednostnih papirjev iz pravnih razlogov.

Značilnosti transakcij

Da bi razumeli, kaj je repo, upoštevajte glavne značilnosti in parametre te kategorije transakcij. Lahko razlikujete:

• Izraz transakcija.
• Vrsta ali sestava zavarovanja s premoženjem.
• Popust.

Glede na trajanje teh transakcij so:

• Intraday, znan tudi kot čez noč. Zaključeni so za največ en dan.
• Nujni, ki imajo določeno zapadlost.
• Odprt, za katerega dospelost ni določena.

V primeru, ko je bil prvi del sporazuma že izveden, in še ni potekel rok za izvedbo drugega dela transakcije, se imenuje REPO. Ko je prvi del pogodbe izveden in ko je odprt drugi del transakcije, se REPO odpira. Za operacije za določen čas in čez noč je značilna fiksna stopnja. Za odprta mesta se uporablja plavajoča stopnja.

Razmislite o primeru Rusije, kaj je REPO. Centralna banka Rusije zagotavlja sredstva za REPO za obdobje 1 in 7 dni, 3 in 12 mesecev. Transakcije treh mesecev in let se ne izvajajo sistematično. Za njihovo izvajanje je potrebna individualna odločitev centralne banke. Zato je sklep, da so repo operacije samo kratkoročni vir likvidnosti.

REPO transakcije v tuji valuti v komercialnem segmentu

Repo operacijo pogosto poteka med CBRR, ki je upnik na eni strani in komercialna banka, ki prevzame vlogo posojilojemalca na drugi strani. V transakcijah lahko hkrati sodelujeta dve komercialni banki. Velikost obrestnih mer v tem položaju se določi izključno na podlagi cen na medbančnem trgu. Priloženi so pogojem posojanja in kakovosti samih vrednostnih papirjev. REPO transakcija v tuja valuta med kreditnimi institucijami in centralno banko se lahko odvzame na moskovski borzi, na berzi v St. Petersburgu, v sestavi Bloomberg. Finančne institucije morajo biti upravičene do udeležbe na dražbi in morajo izpolnjevati številna merila, ki jih določi Centralna banka. Kot vrednostni papirji so lahko vrednostni papirji, ki so vključeni v Lombardov seznam, prikazani v vseh transakcijah s centralno banko. Štejejo se za zelo zanesljive in tekoče. Polni list za založnike je objavljen vsak dan v posodobljeni obliki na uradni spletni strani regulatorja.

Kateri dokumenti niso sprejeti kot zavarovanje?

V Ljubljani kakovost zavarovanja CB sprejema samo vrednostne papirje, ki izpolnjujejo določene zahteve. Ker zastava ne more delovati:

• Papers, ki jih je izdala banka sama, ki je drugi udeleženec transakcije.
• Dokumenti, ki jih izda katera koli finančna institucija, ki ima kakršno koli partnerstvo z banko, ki deluje kot posojilojemalec na podlagi repo transakcije.
• Obveznice z zapadlostjo, krajšo od 2 dni.

Za vsako kategorijo vrednostnih papirjev CBR na podlagi trajanja ponovnega odkupa določi osnovne, najvišje in najnižje ravni cen, popuste. V tem primeru se diskontira kot razlika med nabavno ceno in ceno odkupa vrednostnih papirjev. S pomočjo primarnega popusta se določi znesek sredstev, ki jih CBRR daje kreditni organizaciji iz prvega dela pogodbe. Najvišje in najnižje ravni cen se uporabljajo za izračun trenutnega popusta v celotnem obdobju repo transakcije.

Smer upravljanja likvidnosti: dražbe

Za zagotovitev likvidnosti celotnega bančnega sistema z uporabo repo transakcij CBR izvaja dve glavni področji. Začnimo s sklenitvijo sporazumov, ki temeljijo na dražbi REPO. Za to usmeritev likvidnosti je značilna razpoložljivost omejitve za sredstva, zagotovljena na dražbi. Smer je odvisna od situacije, ki obstaja na devizni trg Rusijo in razpoložljivost najnižje obrestne mere. Vsak udeleženec dražbe ima pravico vložiti vlogo, če je dolžan navesti stopnjo REPO, ki je lahko višja ali enaka najnižjemu. Informacije o rezultatih avkcije so objavljene na spletni strani Centralne banke Ruske federacije. Tako na dražbi REPO daje potencialnim posojilojemalcem priložnost, da konkurirajo za ugodne pogoje za partnerstvo z Rusko centralno banko.

Fiksne cene

Smer partnerstva na podlagi fiksnih obrestnih mer omogoča centralni banki, da privabi materialne vire samo za en dan. Transakcija se imenuje čez noč. Stopnja je podana v fiksnih pogojih, hkrati pa je višina, ki je višja od najmanjšega. Ta kategorija partnerskih dogovorov se izvaja vsak dan.

V zadnjih nekaj letih se sistem kapitala, ki ga privlačijo kreditne institucije na avkcijah REPO, sistematično povečuje. To pomeni, da je mehanizem REPO v tuji valuti, ki trenutno deluje kot prevladujoči instrument likvidnosti domačega bančnega sistema, ki se uporablja za refinanciranje finančnega segmenta.

Pomanjkljivosti zakonodajnega sistema

V skladu z civilnim zakonikom Ruske federacije, valuta REPO ni razvrščena kot ločena kategorija transakcij. Na ravni zakonodaje se partnerstva obravnavata kot dve transakciji hkrati (nakup in prodaja) ali kot posojilo za določeno vrsto zavarovanja.

V zgodovini obstajajo precedensi, ko je bil REPO razglašen za neveljavnega. Prikril je dejstvo zavarovanega kreditiranja. Ko je bila transakcija razglašena za neveljavno, je sam REPO izgubil vse prednosti pred standardnim sistemom posojil. V sodnih postopkih je bil poudarek na dejstvu, da je pogodba o odkupu lastnine jasno pokazala, da je bila ta lastnina neposredna zastavica.

Glavne težave pri transakcijah REPO

Glede na vprašanje, kaj je repo, lahko rečemo, da je s formalnega vidika to preprost skupek prodajnih transakcij. Dejansko se mehanizem uporablja za začasno zagotavljanje sredstev s prenosom pravic na določeno nepremičnino za nekaj časa. Odločitve sodišča v glavnem določajo dejstvo, da ima valuta REPO izrazito podobnost z zastavo, zato je to tako. Zaradi tega neskladja med realnostjo in zakonodajnimi standardi valuta REPO ni dovoljena v širokem civilnem prometu. Stanje zahteva znatno zakonsko prilagoditev. Problematično je razumeti, na ravni arbitražnega sodišča, o vprašanju, kaj je repo. Centralna banka, medtem ko izvaja shemo partnerstva, vendar ostanejo zelo visoka tveganja njegovega izvajanja v smislu neizpolnjevanja obveznosti njihovih strank.