WACC je pokazatelj stroškov kapitala. Stroški kapitala WACC: primeri in formula za izračun

Sodobno tržno gospodarstvo prispeva k oblikovanju vrednosti premoženja katere koli organizacije. Ta kazalnik se ustvari pod vplivom različnih denarnih tokov. Družba pri svojem delu uporablja svoj lasten in izposojen kapital. Vsi ti denarni tokovi se vključijo v sredstva organizacije, tvorijo svoja sredstva.

WACC je kazalnik stroškov vsakega posameznega vira financiranja dejavnosti podjetja. To zagotavlja normalno izvedbo tehnoloških ciklov. Nadzorovanje stroškov virov kapitala vam omogoča povečanje dobička. Zato ta dejavnik nujno upoštevajo analitiki. Bistvo predstavljene metode bo obravnavano v nadaljevanju.

Splošne informacije

Indikator je tehtani povprečni strošek kapitala (WACC), ki so ga analitiki najprej začeli razmišljati sredi prejšnjega stoletja. Takšen je bil uporabljen znani ekonomisti, kot Miller in Modigliani. Predlagali so, da se upoštevajo tehtani povprečni stroški kapitala. Ta indikator je do danes določen kot cena vsake delnice sredstev organizacije.

Za oceno vsakega vira financiranja se diskontira. Na ta način se izračuna stopnja dobičkonosnosti in nato dobičkonosnost poslovanja. Hkrati je najmanjši znesek plačila vlagatelju določen za uporabo svojih finančnih sredstev v procesu dejavnosti organizacije.

Obseg indikatorja WACCDružba se določi pri oceni strukture kapitala. Njena cena ni enaka za vsako kategorijo. Zato je cena vsakega vira financiranja določena posebej. Izkoristek se izračuna tudi za vsako posamezno kategorijo kapitala. Razlika med temi kazalniki in stroški njihove privlačnosti vam omogoča, da določite znesek denarnega toka. Rezultat je diskontiran.

Finančni viri

Stroški kapitala WACC, primeri in formula za izračun ki bodo predstavljeni še naprej, zahteva vpogled v organizacijo financiranja dejavnosti družbe. Nepremičnine, ki jih upravlja organizacija, so prikazane v aktivni strani bilance stanja. Sredstva, ki so nastala s temi sredstvi (surovine, oprema, nepremičnine itd.), So navedena v pasivnem. Ti dve strani ravnotežja sta vedno enaki. Če temu ni tako, so v računovodskih izkazih napake.

Najprej družba uporablja lastne vire. Ta sredstva se oblikujejo v fazi oblikovanja organizacije. V naslednjih letih se tukaj pripisujejo nekateri dobički (imenovani nedodeljeni).

Mnoga podjetja uporabljajo izposojeni kapital. V mnogih primerih je to priporočljivo. V tem primeru je bilančni model lahko takšen:

0,9 + 0,1 = 1, pri čemer 0,9 - lastni kapital, 0,1 - kreditna sredstva.

Vsaka predstavljena kategorija se obravnava ločeno in določi njegove stroške. To vam omogoča, da optimizirate strukturo ravnotežja.

Izračun

Kot smo že omenili, WACC je kazalnik povprečnega donosa kapitala. Za določitev je uporabljena splošno sprejeta formula. V najpreprostejšem primeru je postopek izračuna takšen:

WACC = As * Ss + Dz * Sz, kjer As in Dz - odstotni kazalnik deleža lastnega in izposojenega kapitala v splošni strukturi, Cs in Sz - tržni stroški lastnih in kreditnih virov.

Za upoštevanje davka na dobiček je treba dopolniti zgornjo formulo:

WACC = As * Ss (1-NP) + Dz * Sz, pri čemer je NP davek na dobiček.

To je formula, ki jo pogosto uporabljajo upravljavci in analitiki organizacije. Tehtani povprečni stroški so informativni kazalnik, za razliko od povprečne cene kapitala.

Popustitev

Indikator WACC je odvisen od tega stanje na kapitalskem trgu. Da bi lahko korelirali dejansko stanje družbe z obstoječimi trendi v podjetniškem okolju, se uporablja diskontna mera.

Uporaba nekaterih virov za financiranje delovanja podjetja je povezana z določenimi stroški. Delničarjem se izplačajo dividende in upniki - obresti. Ta kazalnik se lahko izrazi v obliki koeficienta ali v denarni obliki. Najpogosteje so stroški virov financiranja zastopani kot obresti.

Stroški bančnega posojila, na primer, bodo določeni z letnimi obrestmi. To je diskontna stopnja. Za osnovni kapital bo ta kazalnik enak zahtevani donosnosti, ki jo lastniki vrednostnih papirjev pričakujejo od zagotavljanja svojih začasno brezplačnih sredstev za uporabo družbe.

Stroški lastnih virov

WACC je kazalnik, ki v prvi vrsti upošteva stroške lastniškega kapitala. Vsaka organizacija jo ima. Delničarji kupujejo vrednostne papirje in jih vlagajo v dejavnosti svoje družbe. Ob koncu poročevalskega obdobja želijo ustvariti dobiček. Za to je del čistega dobička po obdavčitvi razdeljen med udeležence. Drugi del je usmerjen v razvoj proizvodnje.

Bolj ko družba plačuje dividende, višja bo tržna vrednost njegovih delnic. Vendar pa lahko organizacija, ne da bi financirala lasten razvoj, tveganje za tehnološki razvoj zaostaja od svojih konkurentov. V tem primeru tudi visoke dividende ne bodo povečale vrednosti delnic na borzi. Zato je pomembno določiti optimalni znesek sredstev za vsa sredstva.

Stroške notranjih virov je težko določiti. Popustitev se izvaja ob upoštevanju pričakovane donosnosti delničarjev. Ne sme biti nižja od povprečja v industriji.

Vidiki analize

Stroški kapitala WACC je treba upoštevati v smislu tržnih ali bilančnih kazalnikov. Če organizacija ne trguje z delnicami na borzi, se kazalnik izračuna po drugi metodi. Za to se uporabljajo računovodski podatki.

Če organizacija oblikuje lasten kapital z delnicami, ki so v prosti trgovini, je treba kazalnik upoštevati glede na njegovo tržno vrednost. Da bi to naredili, analitik upošteva rezultate najnovejših citatov. Število vseh delnic v obtoku se pomnoži s to številko. To je dejanska cena vrednostnih papirjev.

Enako načelo velja za vse komponente portfelja vrednostnih papirjev organizacije.

Primer:

Določiti vrednost kazalnika WACC, na primer je treba predstavljeno metodologijo upoštevati. Na primer, delniška družba je za svoje delo privzela finančne vire za skupno 3,45 milijona rubljev. Indikator je treba izračunati tehtana povprečna cena kapitala. Za to se bodo upoštevali še nekateri podatki.

Lastni viri financiranja v družbi so določeni v višini 2,5 milijona rubljev. Njihov donos (po tržnih kotacijah) je 20%.

Posojilodajalec je podjetju zagotovil lastna sredstva v višini 0,95 milijona rubljev. Zahtevana donosnost naložbe je približno 18%. Z uporabo ponderiranega povprečnega kazalnika je strošek kapitala 0,19%.

Investicijski projekt

WACC je kazalnik, ki omogoča izračun optimalne strukture kapitala za družbo. Vlagatelji si prizadevajo vlagati svoja prosta sredstva v najbolj donosne projekte z najmanj tveganjem. S strani podjetja financiranje dejavnosti izključno s svojimi lastnimi sredstvi povečuje stabilnost. Vendar pa organizacija izgubi prednosti uporabe dodatnih virov. Zato bi morala nekatera izposojena sredstva uporabiti za stabilen razvoj.

Investitor ocenjuje ponderirani povprečni strošek kapitala družbe, da določi ustreznost prispevka. Podjetje mora zagotoviti najbolj sprejemljive pogoje za posojilodajalca. Če se kazalci stabilnosti v dinamiki poslabšajo, se veliko število dolgov, ki so se nakopičile, vlagatelj ne strinja s financiranjem dejavnosti takšne organizacije. Zato je izbira optimalne kapitalske strukture pomembna stopnja strateškega in trenutnega načrtovanja za vsako podjetje.

Vse to omogoča, da to zaključimo WACC je indikator tehtani povprečni stroški finančnih virov. Na podlagi tega se sprejemajo odločitve o organizaciji strukture kapitala. Z optimalnim razmerjem je mogoče znatno povečati dobiček lastnikov in vlagateljev družbe.