Obveznice kot finančni instrument, trajanje je njihova značilnost

Trajanje (v angleščini - "trajanje") je finančni izraz, ki označuje tehtano povprečno obdobje za prejemanje plačil. Uporablja se za izračun donosa na obveznice. Pri izračunu diskontirana vrednost

Opredelitev pojma

Strogo gledano, trajanje je tehtano povprečno obdobje za prejemanje plačilnih tokov. To je tisto, kar je Frederic Macaulay pomenil s tem izrazom, ko ga je prvič predstavil v znanstveno uporabo. Trajanje je povprečni obseg skupnih plačil na vrednostni papir, od danes do konca odplačila. Ta kazalnik je smiselno izračunati kot fiksno denarni tokovi. Z enostavnimi pogoji je trajanje obveznice enako številu let, dodeljenih za njeno odplačilo, tj. Ta vrednost je od nič do konca obdobja.

Kaj je spremenjeno trajanje?

Drugi pomen tega izraza se uporablja tudi v gospodarski rabi. V tem primeru je trajanje odstotna sprememba cen kot odgovor na zmanjšanje ali povečanje dohodka. Ta kazalnik se uporablja za finančne instrumente, ki so občutljivi na spremembo obresti s spremenljivimi denarnimi tokovi. Uporablja se pogosteje kot Formula trajanja Macaulayja.

Klasifikacija obveznic

To vrsto vrednostnih papirjev se uporablja skupaj z delnicami. Obveznica označuje deponiranje svojih sredstev s strani lastnika in potrjuje obveznost izdajatelja, da jim povrne, in določen odstotek v določenem obdobju. Ti vrednostni papirji se pogosto uporabljajo za kritje proračunski primanjkljaj stanje. Dodelite hipoteke in nezavarovane obveznice. Prva vrsta je bolj zanesljiva, saj v primeru neizpolnjevanja pogoja povračila izdajatelj izgubi lastništvo nad svojo lastnino v korist imetnika tega vrednostnega papirja. Odvisno od roka odplačevanja dodelite kratkoročne, srednje in dolgoročne obveznice. Po vrsti izdajatelja - državni, občinski, podjetniški in tuji. Odvisno od vrstnega reda lastništva - registriranega in nosilca. Preklicne obveznice se lahko predčasno izplačajo s premijo ali brez nje. Pravica do vrnitve omogoča, da imetnik vrednostnih papirjev predhodno prejme od izdajatelja nominalna vrednost. Izstopajo tudi razširljive in odložene obveznice. Prvi daje vlagatelju pravico, da še naprej prejema obresti za določen čas po prvotno določenem roku. Slednja daje pravico izdajatelju, da preloži vrnitev njegovega dolga.

Uporaba koncepta

V večini primerov so indikatorji dveh vrst trajanja blizu, če niso enaki. In to se lahko uporabi pri sprejemanju pomembnih finančnih odločitev. Na primer, trajanje obveznice Macaulay je približno 10 let (to je čas za njihovo popolno odplačilo). To pomeni, da je njihova cenovna občutljivost približno 10%.

Izračun kazalnikov

Trajanje Macaulay-a ali tehtana dospelost toka plačil se izračuna na podlagi treh kazalnikov. Med njimi:

• PVi - trenutna vrednost i-tega toka iz sredstva;
• ti čas v letih pred prejemom določenega zneska;
• V - sedanja vrednost prihodnjih prejemkov iz sredstva.

Formula v tem primeru je naslednja: sum-ti x PVi: V.

Tveganja obveznic

Višja je pričakovana donosnost sredstev, večja je izguba, če gre kaj narobe. Za igralce na finančni trg Tveganje je glavni vir dohodka. Izpostavljeni so osnovni in sekundarni problemi, povezani z obveznicami. Kreditno tveganje je povezan z dejstvom, da lahko izdajatelj gre v stečaj. Država lahko prestrukturira plačila na obveznice, kot je storila Grčija med nedavno neplačanim. Drugo tveganje je povezano z pomanjkanjem likvidnosti. To pomeni, da je cena morda nižja kot pri nakupu. Tveganje, ki je povezano z obrestnimi merami, nosi tudi tveganje. Ko se poveča, se cene obveznic znižajo. Zato je v tem trenutku izjemno nedonosna prodaja. Nazadnje je pomembno zmanjšanje tveganja zaradi nestanovitnosti menjalnih tečajev.

Sekundarni problemi

Poleg štirih osnovnih tveganj dodeljujejo tudi dodatna tveganja, ki jih je treba upoštevati pri vlaganju v obveznice. Prvič, vključujejo problem, povezan s spremembo dejanskega donosa. Pomemben dejavnik je tveganje inflacije. Vendar denar, ki ni vložen nikamor, v tem primeru še poslabša. Morate upoštevati tveganje, ki je povezano z možnostjo klica. Če obveznica vsebuje možnost predčasnega odkupa, lahko nenadoma preneha dajati prihodke. Zato morate skrbno prebrati prospekt. Izračun trajanja daje vlagatelju zamisel o volatilnosti obveznice. Ti kazalniki so neposredno sorazmerni. Veza z daljšim trajanjem je privlačna za špekulante. Njihove strategije so sčasoma povečale svojo likvidnost.