Za kaj se uporablja diskontna stopnja?

Diskontna stopnja je to obrestna mera, ki se uporablja za približevanje prihodnjih finančnih tokov na njihovo sedanjo vrednost. Njen izračun je morda eden od najbolj perečih in zapletenih vprašanj, ki izhajajo iz finančne ocene vsakega naložbenega projekta. Od pravilnosti je odvisno, kakšna končna vrednost bo imela trenutno denarno vrednost.

Če se uporabi nizka stopnja, se lahko diskontirana vrednost pričakovanih prihodnjih denarnih pritokov precenjuje. To bo pomenilo, da vlagatelj izbere neučinkovit projekt, zaradi česar bo utrpel resne izgube. Preveč visoke stopnje lahko povzročijo izgube, ki so dejansko izgubljena priložnost za ustvarjanje dohodka.

Zato je diskontna stopnja stopnja donosa v odstotkih, ki bi ga moral vlagatelj prejeti na vloženi kapital. To pomeni, da je projekt za vlagatelja privlačen, če je donosnost za to višja od diskontne stopnje katere koli druge možne naložbe kapitala s podobnim tveganjem.

Diskontna stopnja, na drugi strani, je odsev vrednost denarja upoštevajoč tveganja in časovni dejavnik, saj je pravi denar, ki ga imajo ljudje v tem trenutku, precej bolj primeren (imajo višje stroške), ki je enaka znesku, ki ga pričakuje v prihodnosti.

To je zaradi več razlogov, recimo, da:

• vedno obstaja tveganje, da preprosto ne pričakujemo zneska;

• razpoložljivi znesek bi lahko ustvaril dobiček, recimo, deponiran v banki.

• razpoložljivi znesek zaradi inflacije izgubi kupno moč.

V diskontno stopnjo so vključeni naslednji parametri:

• stopnje inflacije;

• razmerje naložbenega tveganja (za vsak posamezen primer);

• minimalna raven donosnosti, ki jo je mogoče zagotoviti.

Diskontna stopnja, izračunana na podlagi različnih metod, se v praksi pogosto določi eksperimentalno. Hkrati pa obe zahtevi vlagatelja in investicijske banke, ki privlači izvajanje projekta sredstva.

V ruskih razmerah investicijska dejavnost zato je vedno povezan s spremenljivo stopnjo tveganja in z nenehno spreminjanjem ravni dohodka in izdatkov. Zaradi tega se v praksi donosnost projekta redko izračuna po metodi neposredne kapitalizacije, ne da bi upoštevali diskontno stopnjo.

Metoda diskontiranja finančne tokove, glede na diskontiranje, zagotovo, veliko bolj natančno odraža razpoložljive stroške dohodkov.

Najpogostejši načini določanja stopnje diskontiranja finančnih tokov kapitala vključujejo naslednje modele:

1. Za svoje:

• vrednotenje osnovnih sredstev;

• kumulativna gradnja.

2. Za naložbe:

• tehtani povprečni stroški kapitala.

Glavna točka v postopku diskontiranja je določitev določene diskontne stopnje. Z ekonomskega vidika je diskontna stopnja stopnja donosa, ki bi jo bilo mogoče dobiti, če bi bil denar na voljo organizaciji. S pomočjo diskontne stopnje določi znesek, ki ga bo vlagatelj moral plačati danes, da bi imel pravico do prejemanja ocenjenega zneska v prihodnosti.

Diskontna stopnja je potrebna za:

• natančnejši izračun donosnosti projekta;

• primerjati prejete kazalce obstoječega projekta z najnižjo stopnjo donosa pri vlaganju v podobno dejavnost.